게임 속 시장을 들여다보기 위한 단 하나의 지표
게임은 또 다른 사회이자 하나의 경제 시스템이다. 이 가상의 세계에서 무심코 하는 모든 행동들이 모여 사회를 구성하고 시스템을 작동시킨다. 수많은 유저들이 캐릭터를 생성함으로써 인구를 늘려 나가고, 다양한 컨텐츠를 이용하면서 화폐를 얻고, 이는 소득이 되어 필요한 아이템을 구매함으로써 소비를 한다. 아래 예시를 보자.
유저 A는 몬스터를 사냥하다 좋은 아이템을 얻었다. 하지만 그 아이템은 A에게 필요한 것이 아니었기에 거래를 통해 다른 유저에게 게임 내 화폐를 받고 팔았다. 그 과정에서 A는 판매 수수료와 세금도 일부 지불했다. 그리고 아이템을 팔아 얻은 돈으로 A가 평소에 갖고 싶던 아이템을 구매했다.
위 예시처럼 게임 내에서 재화의 이동은 매우 흔한 일이며, 거래는 게임 내 재화 이동의 수단이기 때문에 이에 대한 현황을 잘 파악하는 것은 게임 전반의 설계와 운영에 중요하다. 가령 아래의 질문들에 대한 답을 찾는 과정에서 귀중한 인사이트를 얻을 수도 있을 것이다.
경제는 게임 론칭 후 시간이 지날수록 활발해질까? 침체될까? 아니면 특정한 이벤트를 할 때에만 활성화될까?
거래는 동일 서버 내에서만 가능한데, 어느 서버가 가장 활발할까?
위 질문들에 대한 답을 간단하게 할 수 있도록 거래 경제 상황을 한 눈에 볼 수 있는 지표를 만들 수는 없을까? 그렇다면 거래 활성도를 파악하기 위해서는 어떤 정보를 관찰해야 할까? 거래 경제 현황을 파악하는 기준으로는 거래 규모, 횟수, 참여자 수, 거래 아이템의 가치 등 여러 가지를 손꼽을 수 있을 것이다. 하지만 모든 정보를 보기에는 시간이 오래 걸리기도 하고, 무엇보다도 너무 복잡하다. 그래서 시간의 흐름에 따른 추이를 살펴보거나 각 서버별 비교를 간편하게 할 수 있도록 단 하나의 거래 시장 종합 지표를 만들어 보기로 했다.
한눈에 보여줘
많은 것을 한 눈에 보기 위해서는 정보를 압축해야 한다. 사진이나 음악도 압축을 함으로써 화질과 음질을 어느 정도 포기하지만, 그 대신 이동은 훨씬 자유로워진다. 데이터도 마찬가지다. 방대한 양의 데이터를 하나의 지표로 압축하면 세부 정보는 손실되지만 사용성은 훨씬 증대된다. 선택과 집중을 위해 목표로 하는 지표가 지녀야 하는 특성들을 아래와 같이 정리했다.
수치가 크면 클수록 호황을 의미했으면 좋겠다.
거래 규모가 크고, 참여자가 많으며, 거래가 빈번하고, 고가 아이템의 거래가 활발할수록 호황을 의미했으면 좋겠다.
수치 자체에 상한선을 두지는 않되, 음의 값은 없었으면 하고, 시간에 따른 비교나 서버 간의 비교가 쉬운 형태였으면 좋겠다.
정리를 하다 보니 접근 방식이 떠오르기 시작했다. 지난 포스팅 중 모바일 마케팅 분석 무작정 따라하기 #2 라는 글이 있는데, 이 분석에서는 종합 광고 성과 지표 개발을 위해 주성분 분석(PCA; Principal Component Analysis)을 사용했다. 변동성을 가장 잘 설명하는 주성분만 일부 추출하여 각 주성분이 갖는 설명력을 가중치로 곱해 합산한 것인데, 이 방식과 유사하게 거래 호황 정도를 나타내는 종합 지표를 산출하기로 했다. 종합 광고 지수와 마찬가지로 거래 종합 지수 또한 거래 규모나 빈도 등 종합 지수에 반영하려는 값이 크면 클수록 호황을 나타내고자 하기 때문에, 앞선 글과 동일하게 주성분 계수의 값이 음수가 되지 않도록 Non-Negative Sparse PCA를 사용하였다. 이와 관련한 상세 설명은 해당 포스팅을 참고하길 바란다.
[그림 1] 종합 지수 산출 전체 과정 도식화
거래 종합 지수 산출 방법을 간단히 도식화하면 위 [그림 1]과 같다. 이때, 시간의 흐름에 따른 변화를 관찰하는 방법 중 하나는 게임 론칭 이후 현재까지 모든 기간에 대한 서버별 데이터를 한꺼번에 사용하여 주성분 분석을 하는 것이다. 그러면 서버에 따른 비교는 물론 론칭 초부터 현재까지 시간에 따른 비교가 가능해진다. 그러나 이 방법을 사용하면 시간이 흘러 새로운 데이터가 축적되었을 때, 최근 데이터를 포함한 전체 데이터를 다시 분석해야 하는 번거로움이 생긴다. 더군다나 동일한 시점의 데이터 일지라도 분석에 사용한 데이터의 기간이 늘어나기 때문에 전체 데이터의 분포가 달라져 계산된 최종 수치가 바뀌게 된다. 예를 들어, 론칭 초부터 어제까지의 데이터로 분석했을 때 어제의 종합 지표는 300이었는데, 론칭 초부터 오늘까지의 데이터로 분석을 하면 어제의 데이터 자체에는 변화가 없음에도 불구하고 오늘의 데이터가 추가되면서 전체 데이터의 분포가 바뀌어 어제의 종합 지표가 310으로 달라질 수도 있다는 것이다.
이러한 상황을 피하고자 데이터가 누적되어도 수치가 바뀌지 않으면서 시간에 따른 추이를 관찰하기 용이한 지표를 만들기 위해 기준점을 만들기로 했다. 먼저 앞선 예시처럼 론칭 초부터 축적된 데이터 전부를 사용해 한꺼번에 주성분 분석을 하지 않고, 새로 데이터가 쌓일 때마다 새로운 데이터만 사용하여 주성분 분석을 시행한다. 그러면 다른 기간에 해당하는 데이터끼리는 따로 분석이 되기 때문에 분석 시 고려된 데이터의 분포가 각각 다를 것이다. 당연히 이대로는 시간의 흐름에 따른 비교가 불가능하다. 하지만 론칭 초의 값을 기준으로 두고, 이 값에 비해 얼마나 변화했는지 보는 방식을 채택하면 비교가 가능하다. 기준 시점의 시가 총액의 합을 100으로 두고 현재의 시가 총액이 얼마인지 나타냄으로써 금융 시장의 호황도를 살펴보는 KOSPI에서 아이디어를 얻어, 론칭 초 전서버 평균적인 상태를 기준 지수 100으로 정하고 그에 맞도록 종합 지표의 규모를 조정해 서버나 시간에 따라 편리하게 비교할 수 있도록 했다.
[그림 2] 시간의 흐름에 따른 변화를 관찰하는 두 가지 방법
하루 단위로 거래 종합 지수를 산출한다고 하자. 먼저 론칭 첫날의 각 서버별 데이터들을 사용해 주성분 분석을 하고, 로테이션된 각 변수에 주성분의 분산 기여도를 가중치로 두고 합산해 서버별로 1차원 축소 값을 만든다. 이렇게 계산된 i번 서버의 1차원 축소 값을 Bi라고 하자. 그리고 원 데이터의 모든 피쳐 값이 론칭 첫날의 전서버 평균치를 갖는 가상의 서버가 있다고 가정한 다음, 동일한 방식으로 이 가상의 서버에 대한 1차원 축소 값을 구한다. 이를 A라고 하자. 이제 Bi에 100을 곱하고 A로 나누어 주면 종합 지수가 된다. 다음날이 되었을 때도 마찬가지다. 그 날의 데이터들로만 주성분 분석을 해 동일한 방법으로 각 서버별 1차원 축소 값 Bi들을 계산한다. 그 다음, Bi에 100을 곱하고 A로 나누면 이 날의 i번 서버 종합 지수가 된다. 이 거래 종합 지수 값은 론칭 첫 날의 전서버 평균적인 상태를 100이라 할 때, 이 날의 해당 서버 거래 활성도를 의미한다. (Bi=A일 경우, 종합 지수 값은 100이 된다.) 예를 들어 1번 서버의 종합 지수가 105라는 것은 론칭 첫날의 전서버 평균 대비 105%의 활성도를 갖는다는 것을 의미하고, 2번 서버의 종합 지수가 108이라면 1번 서버 보다 2번 서버의 거래가 더욱 활발하다는 뜻을 나타낸다. 수많은 정보들이 하나의 숫자로 압축된 것이다.
[그림 3] 각 서버별 종합 지수 산출 과정
실제 데이터 들여다보기
이렇게 개발한 거래 종합 지수로 서버에 따른 활성도 차이나 시간에 따른 추이를 살펴보기 위하여 아래 [그림 4]와 같이 전체 서버의 종합 지수 변화 차트를 그려보았다. 녹색 선은 종합 지수의 전서버 평균선, 사각형의 범위는 각 서버별 종합 지수의 Q1에서 Q3를, 세로 선은 최소값에서 최대값을 의미한다.
[그림 4] 시간에 따른 거래 종합 지수 그래프
위 [그림 4]를 보면 일부 기간 등락이 관찰되고 서버간 편차가 비교적 심한 기간도 존재하지만, 시간이 흐름에 따라 전체적으로 점차 수치가 증가해 마지막에는 약 800에 달하는 것을 확인할 수 있다. 이는 시간이 지날수록 전반적으로 거래가 활발해지며 기준 시점 대비 마지막 시점에 활성도가 약 8배에 달한다는 것을 의미한다. 그런데 이 종합 지수를 보니 전체 거래 상황에 대한 종합 지수뿐만 아니라 고가 아이템의 거래에 대한 활성도가 추가로 궁금해졌다. 그래서 마치 KOSPI 200이 코스피를 대표하는 종목 200개에 대한 지수인 것처럼, 전체 거래 중 고가 아이템에 한정한 지수를 구해보기로 했다.
[그림 5] 시간에 따른 고가 아이템 거래 종합 지수 그래프
고가 아이템에 한정한 데이터를 가지고 결과를 동일한 방식으로 그려보니 꽤나 흥미로운 사실을 관찰할 수 있었다. 위 [그림 5]에서 보다시피 고가 아이템 거래 종합 지수는 특정 기간에만 뛰는 양상이 나타났는데, 공교롭게도 지수가 급등한 이 날들은 특정 이벤트가 있었던 기간이었다. 고가 OK, 그러나 주가지수가 부담될 때에는. | 나라경제 | KDI 경제정보센터 아이템의 거래 활성화가 해당 이벤트의 기획 의도였다면 성공적인 결과를 얻은 것이라 할 수 있을 것이고, 예상치 못했다 하더라도 향후 고가 아이템의 거래를 활성화시키고자 하는 시기에 OK, 그러나 주가지수가 부담될 때에는. | 나라경제 | KDI 경제정보센터 해당 이벤트를 다시 고려해볼 수도 있을 것이다. 물론 다른 자료들을 통해서도 충분히 동일한 사실을 추론해 낼 수 있지만, 단 하나의 숫자가 시장의 전반적인 상황을 나타내는 대표성을 지닌다는 것이 종합 지수가 갖는 큰 장점이 아닐까 싶다. 한편 이러한 종합 지수는 종종 다른 자료들과 연관 지어 관찰될 때 새로운 인사이트를 주곤 한다. 종합 지표 및 관련 자료들을 보다 효과적으로 전달하기 위해 활용한 방안에 대해서는 다음 포스팅에서 다루도록 하겠다.
KDI 경제정보센터
한번도 가보지 않은 길은 기대만큼 불안도 큰가 보다. 최근 종합주가지수가 1200포인트를 넘나들고 사상 최고치 기록을 새로 쓰면서 눈에 띄게 늘어난 질문이 “지금 투자해도 늦지 않겠는가” 하는 내용이다. 아무리 우리 주식시장의 중장기 전망이 좋다고 하더라도 뾰족한 산봉우리 모양을 보이고 있는 주가지수 그래프는 투자자의 불안을 자극시키는 요인임에 틀림없어 보인다.
이렇듯 주식시장에 대한 전망은 긍정적이나 단기간에 많이 오른 지수가 부담이 된다면 주가지수의 영향을 비교적 적게 받는 투자방법으로 눈을 돌려보자. 적립식펀드나 시스템펀드, 가치주펀드 등은 주식투자상품이면서도 상대적으로 주가지수의 영향을 적게 받는 상품들이다.
먼저, 적립식펀드는 특정 상품명이라기 보다는 주로 주식에 투자하는 주식형펀드를 적립식으로 여러 차례에 걸쳐 분할 투자할 때, 이것이 적립식펀드 혹은 적립식 투자가 된다. 이렇게 목돈을 한꺼번에 투자하지 않고 적립식으로 여러 차례에 걸쳐 나누어 투자하게 되면 무척 흥미로운 결과가 나타난다. 적금처럼 장기간에 걸쳐 조금씩 꾸준히 투자함으로써 투자시점이 분산되는 것이다. 그리고 이렇게 투자하는 시점이 분산되게 되면 시장의 가격변동에 따라 자연스럽게 투자 단가도 하향 평준화 하게 된다. 즉, 매월 같은 금액을 적립식펀드에 투자한다고 하면 주가가 올랐을 땐 같은 금액으로 적은 수량의 주식을 구입하게 되지만 주가가 떨어졌을 땐 반대로 더 많은 수량의 주식을 매입하는 효과가 발생한다.
주식투자는 결국 쌀 때 사서 비쌀 때 팔아야 남는 것인데 적립식 투자가 바로 쌀 때 더 많은 주식을 사게 되고 비쌀 땐 주식 수량이 줄어듦으로써 자연스럽게 이러한 목적에 다가서게 되는 것이다. 그리고 주가가 떨어졌을 때 투자한 금액이 나중에 효자 노릇을 하기 때문에 적립식 투자자에게는 오히려 하락할 때가 기회가 되는 셈이다. 그래서 적립식펀드 혹은 적립식 투자는 처음 가입하는 시점보다는 만기에 돈을 찾는 환매시점이 중요해진다. 언제 환매 하느냐에 따라 투자성과가 크게 좌우되기 때문으로 그동안 투자했던 평균단가보다 주가수준이 높을때 환매를 해야 수익이 커진다. 따라서 적립식펀드는 3년 이상의 장기투자로 접근하되 만기를 따로 정해두고 투자하기보다는 시장상황을 보면서 환매시점을 결정하는 식으로 유연하게 대응하는 것이 효과적이다.
시스템펀드는 목돈을 한꺼번에 투자하지만 그 내부에서 분할투자가 이루어지는 특징이 있다. 시스템펀드는 주가 등락에 흔들림없이 미리 정해진 매매조건에 따라 기계적인 투자가 이루어지는 상품이다. 주가가 항상 등락하며 움직인다는 전제 하에 미리 정해진 조건에 따라 수익을 더 얻고자 욕심을 내다가 후회하는 일 따윈 하지 않는다. 가령 주가가 5% 등락할 때마다 매매가 이루어지도록 정해진 시스템펀드라고 하면 처음엔 투자금액 중 일부만을 가지고 주식에 투자한 후 나머지 금액은 주가가 5%씩 추가 하락할 때마다 계속해서 주식을 매입하고 반대로 주가가 5%씩 오를 때에는 보유하던 주식을 조금씩 내다파는 식이다. 중간에 주식을 내다 파는 것이 다르지만 분할투자를 통해 주가가 쌀 때 더 많이 사고 가격이 오르면 주식비중을 줄인다는 점에서 적립식펀드와 유사한 면이 있다.
이렇듯 주가가 하락하면 더 많이 사고 주가가 오르면 내다 팔면서 수익을 쌓아가는 상품 특성상 시스템펀드는 주식이 곧장 올라가는 강한 상승장세 보다는, 잦은 등락을 보이며 움직이는 박스권 장세에 더 유리해진다. 출렁거림이 많을수록 그만큼 수익을 얻는 기회가 생기기 때문이다. 또한 분할투자를 바탕으로 하기에 주가하락기는 다른 주식형펀드에 비해 상대적으로 손실률이 줄어든 다는 점도 특징이다. 물론 주가가 크게 하락하면 시스템펀드도 손해를 입을 수 있다. 따라서 시스템펀드는 고수익을 목적으로 하는 공격적인 투자보다는 위험을 줄이며 안정적으로 투자하고자 하는 사람들에게 적합하며, 주식시장 조정기를 염두에 두고 눈 여겨 볼 만한 상품이다.
가치주펀드나 배당주펀드도 비교적 주가지수의 영향을 덜 받는 주식투자상품에 해당한다. 가치주펀드의 투자대상은 여러 주식 종목 중 기업의 수익가치 및 자산가치에 비해 현재의 시장가치 또는 주가가 상대적으로 저평가되어 거래되고 있는 주식들이다. 가치주펀드는 이들 저평가 가치주를 발굴해 집중 투자하면서 안정적이며, 중장기적인 수익을 추구한다. 주가지수 수준과 관계없이 기업의 내재가치에 비해 주가가 저평가된 주식을 투자대상으로 하는 만큼 주가지수의 영향을 적게 받는 것이다. 대신에 얼마나 시장에서 저평가된 우량 종목을 발굴해 투자하느냐가 관건이 된다.
배당주펀드도 이와 유사하다. 배당주펀드는 배당금을 많이 지급하는 즉, 배당수익률이 높은 주식들에 주로 투자하는데 배당성향이 높은 주식들은 대체로 가치주의 특성을 갖는다. 가치주 투자의 실효성은 종종 해외사례로 설명된다. 세계 최고의 투자가이며 주식투자를 통해 세계 제2위의 갑부가 된 워런 버핏의 투자 비결이 바로 가치주 발굴을 통한 장기투자다. 이쯤 되면 가치주 투자의 효율성은 이미 충분히 검증됐다고 할 수 있다. 다만 가치주 투자는 단기간에 승부가 나지 않는다. 저평가 종목들이 제대로 평가받기 위해서는 상당한 시간을 필요로 한다. 그렇기 때문에 가치주나 배당주펀드 또한 단기간의 주식시장 상승을 기대한 투자보다는 3년 이상 장기간에 걸쳐 안정적인 꾸준한 수익을 목적으로 투자하는 것이 바람직하다.
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지난주 증시는 미국 국채금리 상승으로 주식시장의 하방 압력이 높아진 가운데 지수는 박스권을 유지했고, 1분기 실적 개선주와 거리두기 해제에 따른 리오프닝 업종 등이 선별적 강세를 보였다. 이번 주 역시 상승 모멘텀을 보유한 개별 종목의 차별화 장세가 이어질 전망이다.
24일 한국거래소에 따르면 지난주(4월18일~4월22일) 코스피는 전주 대비 0.32% 오른 2704.716에 거래를 마쳤다.
지난 한 주 간 코스피에서 개인과 외국인은 각각 3094억원, 1023억원을 순매수했다. 기관은 홀로 4221억원을 순매도했다.
공매도 거래대금은 코스피와 코스닥 시장이 각각 1조8821억원(일평균 3764억원), 5877억원(일평균 1175억원)으로 집계됐다. 개인 비중은 각각 1.41%, 3.51%를 차지했다.
이번 주 증시는 인플레이션 상승과 미국의 긴축 우려, 지정학적 리스크 등이 지속되는 가운데 박스권 흐름을 지속할 전망이다.
이혁진 삼성증권 연구원은 “당분간 인플레이션과 금리 사승은 상수이고, 매크로 이슈도 우호적이지 않은 환경이 지속되고 있지만 코스피가 큰 폭의 조정을 거칠 가능성도 낮은 상황”이라고 설명했다.
이어 “밸류에이션과 기술적 측면에서도 견고한 하방 경직성이 유지되고 있기 때문”이라며 “따라서 국내증시는 좁은 박스권을 중심으로 횡보할 가능성이 높다”고 분석했다.
지수는 횡보하면서 각 종목별 상승 모멘텀을 가진 종목이 차별적 강세를 보일 것으로 OK, 그러나 주가지수가 부담될 때에는. | 나라경제 | KDI 경제정보센터 예상된다.
김영환 NH투자증권 연구원은 “현재 주식시장의 가장 큰 질문은 미국 연방준비제도가 금리를 올리면서도 물가와 경기를 안정시키는 연착륙에 성공할 수 있느냐 하는 부분”이라며 “이는 결국 미국 경기가 얼마나 잘 버텨주느냐에 달렸다”고 말했다.
이어 “매크로(거시)적으로는 5월 첫째 주 미국 고용에 대한 주목도가 높을 것으로 예상되며 이전까지는 시장이 뚜렷한 방향성을 가지지 못할 공산이 크다”며 “개별종목 단에서는 1분기 및 연간 실적 전망에 따른 차별화 장세가 예상된다”고 설명했다.
삼성증권은 조정의 빌미가 해소된 종목을 최우선적으로 들여볼 것을 조언했다.
이 연구원은 “기아와 삼성전기, 제일기획을 주간 추천종목에 신규 편입한다”며 “이들 종목의 공통점은 조정의 빌미가 해소되는 국면이며 이미 조정을 거쳤기 때문에 증시 변동성 확대 시 밸류에이션 매력이 부각될 수 있다는 점이다”라고 설명했다.
최근 미국의 장기채 금리가 3%에 근접하는 가운데 자체 자본조달이 가능한 고성장(인터넷‧2차전지 등) 기업에 선별적 관심이 필요하다는 분석도 나왔다.
김 연구원은 “미국 장기 국채금리 상승은 주식시장의 할인율을 높여 밸류에이션에 부담을 주는 바 일반적으로 성장주에 부정적인 요인으로 인식되지만 성장주의 금리 상승기 성과는 투자유치와 이익증가 중 어느 쪽에 의해 비즈니스 확장이 이뤄지고 있는지에 따라 달라질 수 있다”며 “외부 자본조달 없이 자체적인 이익으로 투자와 성장을 지속할 수 있는 기업들의 경우 오히려 긍정적인 접근이 필요하다”고 진단했다.
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